烟草在线—吸烟有害健康！

传统烟草的价格策略、新兴市场的渠道下沉、美国市场Zyn去库存未能完全解放产能的三重背景下，PMI依然保持了9.1%的总营收增长和2.7%的有机增长，调整后每股收益同比增长16

等。爆发式增长的数据印证从全球主要烟草公司的表现来看，尼古丁袋已经成为增长最快的烟草制品类别：菲莫国际的ZYN品牌尼古丁袋销量达到6.4亿罐，同比增长52.9

5.1%。口含烟：口含烟全年出货量增长24.6%，第四季度增长22.0%，其中ZYN口含烟在美国市场表现强劲。尽管无烟产品增长迅猛，传统烟草业

亿美元吞下瑞典火柴，拿下全球最大口含烟品牌ZYN，并宣布“2030年淘汰可燃烟”。奥驰亚则先后入股JUUL、Cronos大麻公司，收购尼古丁袋品牌

里斯国际公司（PMI）近年来大力推广“无烟”产品如Zyn尼古丁袋，并借助F1赛车进行品牌露出。这既是对传统烟草广告禁令的规避，也是向新型成瘾性

美国市场，菲莫国际ZYN品牌尼古丁袋去年第四季度出货量达1.96亿罐，同比增长超过19%，全年出货量达7.94亿罐。在传统可燃烟草业务方面，菲莫

，但是当时的政策制定者没有预料到尼古丁袋的出现。烟草公司利用这一监管空白，投入大量资金将ZYN、Velo和Nordic Spirit等品牌的尼古丁袋引入欧盟市场。由于尼古丁袋不受欧盟

，菲莫国际在美国的制造版图正以“东西双翼”态势全速扩张。肯塔基州欧文斯伯勒工厂获2.32亿美元注资后，转型24/7全天候生产，2025年ZYN尼古丁袋产能将飙升至9亿

不足问题，在短时吸食中提供强烈味蕾体验。品类创新可借鉴新型烟草的口味突破经验。美国FDA 放行 ZYN 果味尼古丁袋的案例表明，合规前提下的口味创新能激活市场。短支烟与当下

;有 22.4% 的人每天都使用尼古丁袋。该群体中最常报告的品牌是 Zyn（68.7%）、On！（14.2%）

烟业智汇